Pregled tržišta - veljača 2026

U subotu 28. veljače, SAD i Izrael pokrenuli su veliku ofenzivu protiv Irana nakon tjedana vojnog gomilanja i prijetnji predsjednika Trumpa. Prema navodima predsjednika Trumpa, cilj operacije je spriječiti Iran u razvoju nuklearnog oružja i obraniti američki narod uklanjanjem neposrednih prijetnji iranskog režima. Već u prvom danu vojne operacije ubijen je iranski vrhovni vođa ajatolah Alija Hamenei. Iran je brzo uzvratio ispaljivanjem balističkih projektila na izraelske i američke objekte diljem Bliskog istoka, uključujući Bahrein, Kuvajt, Katar i Ujedinjene Arapske Emirate.

Na prvom sastanku u 2026. godini, ECB je ostavio kamatne stope nepromijenjenima, u skladu s tržišnim očekivanjima. Kamatna stopa na depozite ostala je na 2,00%, kamatna stopa za glavne operacije refinanciranja na 2,15% i kamatna stopa na prekonoćne pozajmice na 2,40%. Stav središnje banke je da je gospodarstvo eurozone i dalje otporno, ali pomno prati rizike globalne trgovinske politike i kontinuiranih geopolitičkih napetosti. Predsjednica ECB-a Christine Lagarde upozorila je da je neizvjesnost oko inflatornih očekivanja veća od normalne zbog volatilnost globalnog političkog okruženja.

Prema preliminarnoj procjeni, inflacija u eurozoni porasla je na 1,9% u veljači, više od tržišnih očekivanja i stope inflacije u siječnju od 1,7%. Pritisci na cijene znatno su ojačali u sektoru usluga, gdje je inflacija ubrzala s 3,2% na 3,4%, dok je inflacija neenergetskih industrijskih dobara porasla s 0,4% na 0,7%. Deflacija energenata se nastavila, ali manjom stopom od 3,2% u usporedbi s 4,0% u siječnju. Temeljna inflacija porasla je s 2,2% na 2,4%. U odnosu na prethodni mjesec, cijene u eurozoni porasle su za 0,7% u veljači, nakon pada od 0,6% u siječnju.

Američki BDP porastao je za 1,4% po anualiziranoj stopi u četvrtom kvartalu 2025. godine što je znatno ispod rasta od 4,4% u trećem kvartalu i tržišnih očekivanja od 3,0%. Rast potrošnje stanovništva usporio je s 3,5% na 2,4%. Izvoz je oslabio za 0,9% nakon rasta od 9,6% u trećem kvartalu, dok je uvoz nastavio slabiti, iako sporijim tempom u odnosu na treći kvartal (-1,3% u odnosu na -4,4%). Državna potrošnja smanjila se za 5,1% (rast od 2,2% u 3Q), dok su se investicije povećale za 2,6% (rast od 0,8% u 3Q). U cijeloj 2025. godini, američko gospodarstvo raslo je za 2,2% potaknuto rastom potrošnje i ulaganja, nakon rasta od 2,8% u 2024. godini.

Inflacija u SAD-u iznosila je 2,4% u veljači, u skladu s tržišnim očekivanjima, i bila je jednaka stopi inflacije iz siječnja. Stopa inflacije energije porasla je za 0,5% u odnosu na isto razdoblje prošle godine, nakon pada od 0,1% u prethodnom mjesecu. Stopa inflacije u sektoru usluga ostala je na razini od 2,9%. Inflacija u kategoriji hrane povećala se s 2,9% na 3,1%, dok se inflacija u kategoriji roba smanjila s 1,1% na 1,0%. Temeljna inflacija ostala je na razini od 2,5%. Na mjesečnoj razini, cijene u SAD-u narasle su za 0,3%, nakon rasta od 0,2% u siječnju.

Američko gospodarstvo izgubilo je 92 tisuće zaposlenih u veljači, nakon rasta od 126 tisuće zaposlenih u siječnju. Pad broja zaposlenih bio je suprotan očekivanjima tržišta koja su prognozirala rast od 59 tisuća. Stopa nezaposlenosti narasla je na 4,4%, nakon što je iznosila 4,3% u siječnju. Prosječne satnice narasle su za 0,4% mjesečno u veljači, isto kao i u prethodnom mjesecu, što je bilo više od tržišnih očekivanja od 0,3%. Na godišnjoj razini, prosječne satnice su narasle za 3,8%, nakon 3,7% u siječnju.

Vodeći europski dionički indeksi ojačali su u veljači. EURO STOXX 50 je narastao za 3,2%, njemački DAX za 3,0%, francuski CAC 40 za 5,6%, a britanski FTSE 100 za 6,7%. S druge strane Atlantika, američki dionički indeksi oslabili su u veljači. S&P 500 oslabio je za 0,9%, nakon rasta od 1,4% u siječnju. Tehnološki Nasdaq Composite oslabio za 3,4% nakon rasta od 0,9% u siječnju. Japanski Nikkei 225 je ojačao za 10,4%, nakon rasta od 5,9% u prethodnom mjesecu, dok je kineski Hang Seng oslabio za 2,8%, nakon rasta od 6,9% u prethodnom mjesecu.

U veljači, prinosi na europske državne obveznice su oslabili, drugi mjesec za redom. Prinosi na državne obveznice SAD-a također su oslabili, nakon dva mjeseca uzastopnog rasta prinosa.