Zanimiva delnica: S&P Global

S&P Global slovi kot eden od vodilnih ponudnikov bonitetnih ocen, financnih indeksov in porocil o surovinskih trgih. Njegove izrazite konkurencne prednosti izvirajo predvsem iz njihovih podatkov o primerljivih indeksih.

Glede na naravo slednjih ima družba mocan konkurencni položaj in dosega visoko maržo iz poslovanja (v letu 2021 je znašala dobrih 50 odstotkov, letos pricakujejo slabih 43 odstotkov). Februarja letos so zakljucili 44 milijard USD vreden prevzem IHS Markita, vodilnega svetovnega ponudnika podatkov in analitike na podjetniškem ter državnem segmentu, ob tem pa so prisotni v vseh industrijah. 74 odstotkov vseh prihodkov IHS Markita je ponavljajocih se in dejansko fiksnih. Model ponavljajocih se prihodkov bo še dodatno razpršil prihodke S&P Global in ob tem omejil nihanje njihovega poslovanja tako navzdol kot navzgor.



Prihodki S&P Global, ki izhajajo iz bonitetnih ocen, so odvisni od obsega izdaj obveznic s strani izdajateljev. Predstavljajo okoli 44 odstotkov prilagojenega dobicka iz poslovanja. Za ta segment lahko na dolgi rok pricakujemo rast prihodkov med štirimi in šestimi odstotki, kar je povezano z rastjo globalnega bruto družbenega proizvoda ter nivoja cen, ki jih S&P Global zaracuna za svoje storitve.

Drugi segmenti poslovanja S&P Global vkljucujejo tržne informacije (20 odstotkov prilagojenega dobicka iz poslovanja), indekse S&P ter Dow Jones (14 odstotkov prilagojenega dobicka iz poslovanja), vpogled na trge surovin ( 12 odstotkov) ter mobilnost (8 odstotkov).

Segment tržnih informacij ima zelo visok delež ponavljajocih se prihodkov, a se spopada s konkurenco drugih ponudnikov, kot so Bloomberg, FactSet, Refinitiv. Segment indeksov vkljucuje predvsem indeks S&P 500, zaracunavajo predvsem narocnine za dostop do podatkov o sestavi indeksov, ki jih uporabljajo aktivni upravljavci sredstev. Licencnine za podobne storitve placujejo pasivni skladi, s katerimi se trguje na borzah, in vzajemni skladi. Njihove storitve uporabljajo tudi ponudniki opcij in terminskih pogodb. Vpogled na trg surovin je sestavljen iz preteklega poslovanja S&P Global in virov iz prevzetega IHS Markita.

Leta 2013 so oddelili svojo dejavnost izobraževanja ter preimenovali svojo blagovno znamko iz McGraw-Hill Financial v S&P Global. Ob tem so se osredotocili na povišanje marž. Prilagojena marža iz poslovanja se je s 35 odstotkov leta 2013 povišala na dobrih 50 odstotkov leta 2021. To je mogoce pripisati rasti poslovanja in racionalizaciji poslovanja.

V letu 2022 lahko pricakujemo upad prilagojene marže iz poslovanja, saj ima dejavnost IHS Markita, ki je od februarja letos sestavni del skupine S&P Global, nižje marže kot »stari« S&P Global. V naslednjem letu bi se prilagojena marža morala ponovno povišati zaradi sinergij na strani prihodkov in stroškov.

Njihov dolgorocni konkurencni položaj je stabilen. S&P Global ima svoje poslovanje dobro razpršeno in nima visoke izpostavljenosti do posameznih strank. Ob tem so njihove rešitve oziroma storitve le majhen delež stroškov proracunov strank. Tudi ce ima en segment njihovega poslovanja trenutno izzive na trgu, drugi segmenti niso prizadeti ali pa imajo ravno nasprotno zelo ugodno poslovno okolje.