Zanimiva delnica: Exxon Mobil
Exxon Mobil je najvecje svetovno integrirano naftno in plinsko podjetje. Ukvarja se raziskovanjem, proizvodnjo in rafiniranjem. Vodilni so tudi pri rezervah nafte in plina. So eni izmed redkih v sektorju energije, ki so imeli vse do leta 2020 pozitiven prosti denarni tok. To leto je bilo zanje rekordno slabo zaradi zaprtij gospodarstev po svetu, kot posledica ukrepov proti covidu-19. V letu 2021 se je slika obrnila in dosegli so najboljše rezultate v svoji zgodovini.
Vecina konkurentov je napovedala, da bodo precej investicij preusmerili v obnovljive vire energije, da bi dolgorocno dosegli znižanje emisij izpustov toplogrednih plinov. Exxon Mobil pa ostaja predvsem v naftnem in plinskem poslu, ob tem v omejenem deležu investirajo tudi v tehnologije z nizkim ogljicnim odtisom - to je bil njihov odziv na vse pogostejša vprašanja financne javnosti o njihovih bodocih investicijah v obnovljive vire energije. Vecina jih je seveda namenjena nafti in plinu. Njihova strategija verjetno ne bo prejela pohval okoljsko naravnanih vlagateljev. Zelo verjetno se bo izkazala za ucinkovitejšo in, kar je še bolj paradoksalno, zelo verjetno predstavlja manjše tveganje.
Manj investicij, vec za dividende
Svoje agresivne nacrte investicij v obdobju od 2022 do 2026 so znižali za 30 odstotkov, s ciljem zadovoljiti lastnike. To jim bo omogocalo stabilno izplacevanje dividende v poslovnem okolju, ko bo cena nafte okoli 50 USD za sodcek. Po trenutnih projekcijah naj bi se dobicek in denarni tok v letu 2027 glede na leto 2019 podvojila. Razlog je v strukturni stroškovni ucinkovitosti in novih projektih z visoko maržo.
Kolicinska proizvodnja se bo do leta 2027 le zmerno povecala, a dobickonosnost portfelja naj bi izboljšali predvsem projekt v Gvajani (preko 850 milijonov sodov ekvivalenta nafte na dan do leta 2027), ki ima visoko maržo, zaustavitev upada crpanja plina v Severni Ameriki ter odprodaja projektov z nižjo maržo. Njihovi izredno kakovostni projekti so na jugu Združenih držav Amerike, v tako imenovanem Permskem bazenu, in jim omogocajo kapitalsko fleksibilnost. Do leta 2027 predvidevajo, da bodo dnevno kapaciteto s sedanjih vec kot 500 povecali na vsaj 800 milijonov sodckov na dan.
Donosnejši od tekmecev
Njihov segment rafinerij in kemije je trpel zaradi nizke marže, ki jo je imela ta industrija v zadnjem desetletju. Opozoriti je treba, da se tržne razmere na tem segmentu pocasi izboljšujejo in približujejo ravnem, ki so znacilne za sredino cikla. Naložbe na segmentu rafiniranja bodo usmerjene v proizvodnjo maziv višjih vrednosti in dizelsko gorivo, na podrocju kemije pa na zmogljive izdelke. Posledica tega bodo višje marže in dobicki za lastnike Exxon Mobila.
Njihove konkurencne prednosti so v primerjavi s konkurencnim položajem pred desetimi leti sicer oslabele. Njihova kljucna konkurencna prednost je integriran model poslovanja. V preteklosti je Exxon Mobil slovel kot najbolj kakovostno podjetje z integriranim poslovnim modelom v tem sektorju. Konkurenca, ki posluje s podobnimi poslovnimi modeli in z enakim ciljem, pa v vecini primerov ni uspela ponoviti uspeha, kar se kaže v nižjih maržah in donosih v primerjavi z Exxon Mobilom. Ta razlika se najbolj kaže pri donosnosti prostega denarnega toka, ki je za leto 2021 pri Exxon Mobil znašala 11,4 odstotka, pri konkurenci pa 10,4 odstotka.